本周想考：

　　7月底于今，医疗反腐事件不绝发酵。从2019年卫健委印发《大型病院查看职责决策（2019—2022年度）》驱动，针对公立病院及医疗端的专项反腐步履便已驱动鼓励。2023年7月底，卫健委纠合多部委、纪检监察机关等对医疗反腐专项整治作为作念出明确部署，二级市集情态驱动发酵。咱们觉得刻下医疗专项反腐步履仍是从前期的调研迟缓长远到终末的定性、收网阶段，对医药行业而言是一个延续性的计策影响，相宜咱们对“三医联动”计策组合拳节拍瞻望。从《2023年下半年医改重心任务》角落变化来看，医改仍是从医药、医保端迟缓长远到公立病院的大夫端（高洁反腐、薪酬轨制）。2017年药品加成取消（《对于作念好国度卫生存生委和国度中医药局属管病院插足属地公立病院轮廓纠正沟通职责的奉告》）、2019年耗材加成取消（《对于处置高值医用耗材的纠正决策》），经营是肃除病院和医药企业间的利益交游；而2023年医改重心标的是肃除大夫和医药企业的利益关系。咫尺医保支付压力快速擢升（2022年寰宇基本医疗保障参保东谈主数同比下降），2024年是DRGs医保支付神色纠正三年经营（2022-2024）的终末一年，咱们判断计策趋严是一种延续性常态，对于院端医药企业将带来不绝的影响。

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　　投资建议：咱们看好产业出清周期与医改调遣同频的中药、怒放、化药等板块，关爱前期营销纠正、应收改善赞成下现款流发达较好赛谈及亏空属性标的，以及前期调遣较多的CXO板块龙头。重心保举参考浙商医药8月组合：东阿阿胶、康缘药业、康恩贝、济川药业、泽璟制药-U、药明康德（维权）、百诚医药、大参林、华东医药、苑东生物等。

行情复盘：板块大幅回落，CXO回升

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　　涨跌幅：本周医药板块下落3.23%，跑输沪深300指数3.93个百分点，在统统行业中涨幅名次倒数第一。2023年以来中信医药指数累计跌幅7.1%，跑输沪深300指数11.0个百分点，在统统行业中名次倒数第3名。

　　成交额：鸿沟2023年8月4日，医药行业成交额为3229亿元，占沿途A股总成交额比例为6.7%，较前一周环比上升1.2%，低于2018年以来的核心水平（8.1%）。

　　估值：鸿沟2023年8月4日，医药板块合座估值（历史TTM，合座法，剔除负值）为26.39倍PE，环比下降0.74。医药行业相对沪深300的估值溢价率为131%，环比减少7.1pct，低于四年来核心水平（174.0%）。

　　沪港通&深港通持股：鸿沟2023年8月4日，陆港通医药行业投资1792亿元，医药持股占陆港通总资金的9.1%，医药北上资金环比减少82亿元。细分板块中，医疗行状、中药流入较多，化学制药、医疗器械板块净流出较多。

　　细分板块涨跌幅分析：左证中信医药分类看，本周医药子板块发达分化严重。其中医疗行状（+1.4%）、中药饮片（+0.3%）略有增长，生物医药（-3.0%）、医疗器械（-5.2%）、化学制剂（-8.0%）下降较多。

　　左证浙商医药重心公司分类板块来看，本周CXO（+2.4%）、医药交易（+0.8%）有所高涨。具体看，CXO板块中的康龙化成（+12.0%）、药明康德（+9.1%）、九洲药业（+7.5%）涨幅较好；医药交易板块中的大参林（+4.6%）、一心堂（+4.3%）、益丰药房（+2.8%）涨幅较高。

　　合座来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部涟漪中待医药板块催化，咱们觉得在医改不绝深化的配景下，2023年度医药策略周期论角度，中药、配套产业链、革命药械处于复苏新周期、计策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为将来投资干线。咱们保举预期底部、经营周期弹性体现的中药、仿制药、先进制造产业链、革命产业链以及医疗硬科技标的。

2023年医药年度策略：拥抱新周期

　　复苏新周期、计策周期消化、企业经营周期过渡，把抓2023年医药新周期干线。

保举标的：中药、仿制药、革命药械及配套产业链（CXO/原料药）等；

　　逻辑赞成：①2023年复苏新周期：调理量快速收复；②计策周期：控费计策不绝优化带来合理量价预期；③家具周期：革命药械家具不绝迭代得志未及需求的量。

　　2023年行业角落变化：2023年新周期、集采时期“量”的拓荒，贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承革命的计策不绝鼓励，定约集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标计筹办定延续科学、合理化。

　　中药：近期部分中药公司如东阿阿胶、康恩贝、同仁堂、天士力、健民集团、济川药业、康缘药业、葵花药业、华润三九等败露经营现状，不绝考证咱们前期淡薄的中药新复苏逻辑，历史欠债率低点、营运后果擢升奠定了事迹可不绝增长的首要基础。保举：康恩贝、康缘药业、济川药业、羚锐制药、桂林三金，建议关爱九芝堂、以岭药业、东阿阿胶等

　　配套产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份等。

　　革命药械：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。

和值分析：最近5期奖号和值分布在12-23之间，波动了12个点位，波动范围较大，上期开出和值12，下降了3个点位，本期预计和值上升，关注和值16。

百位分析：上期出现号码1为：质数、小号，在连续9期开奖中，百位分别为：质数、大号：5；质数、小号：2；合数、大号：9；合数、大号：9；合数、大号：9；合数、大号：9；质数、小号：2；质数、小号：3；质数、小号：1，其中小号频次较少，合数出号较少，百位本期注意合数、小号开出。

风险提醒

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